文丨21世纪经济报道

BATJ抢滩金融

近年来，百度、阿里、腾讯、京东不断扩大自身金融版图，但策略各有不同。新年伊始，腾讯拿下第三方基金销售牌照，腾讯的入局，令基金第三方销售市场再度硝烟四起。其开始与东方财富、蚂蚁金服角逐。

此外，四大互联网巨头在券商领域的布局步伐也有快有慢。其中，腾讯是最早与券商开展深度合作的。券商通过与互联网巨头联姻来发展金融科技的势头仍在延续，目前券商导流阶段已经成为过去式，现价段主要突破在于如何通过科技手段实现金融服务。

从2012年拿下第三方基金支付牌照，到两度入股好买财富，再到现在拿下第三方基金销售牌照，腾讯终于突破入局基金销售市场的最后一个关卡。

原本已经硝烟四起的基金销售江湖，也将因腾讯的介入而重新引发一轮角逐。只是，寡头分立的格局早已形成，真正的竞争将在少数几个基金销售巨头之间展开。

腾讯能否以后来者的优势，与东方财富、蚂蚁金服构建三足鼎立的竞争局势，也将成为这场混战最大的看点。

从导流到基金代销

腾讯拿下第三方基金销售牌照的消息，正在引发热议。

2018年1月2日，深圳证监局发布关于核准腾安信息科技（深圳）有限公司证券投资基金销售业务资格的批复，核准腾安科技证券投资基金销售业务资格，公司名称同时变更为“腾安基金销售（深圳）有限公司”，该项许可正式批复日为2017年12月26日。

公开信息显示，腾安信息科技是以腾讯集团理财通平台为基础的独立基金销售机构，该公司成立于2017年1月3日，由腾讯集团100%全资控股。

对腾讯而言，第三方基金销售牌照是一块极为关键性的金融牌照，此前腾讯曾通过入股的形式曲线介入到基金销售领域。在2012年腾讯显示获得第三方基金支付牌照，随后在2013年和2015年，腾讯产业投资基金先后两次认购第三方基金销售机构好买财富的注册资本，持股比例达28.26%，成为其第一大股东，间接获得基金销售资格。

而今，腾讯正式获得独立的第三方基金销售牌照，意味着在金融牌照领域再下重要一城。在此之前，腾讯已先后完成了第三方支付、银行、征信、保险、券商、小贷等牌照的布局，在金融领域的触角越发完善。

业内人士认为，腾讯获得基金销售牌照后，理财通将率先迎来改变。腾讯方面亦对外表示，腾安将以理财通平台为基础，开展独立基金销售业务。

在腾讯尚未获得基金销售牌照之前，理财通更多采取的是导流形式。一方面，腾讯通过微信理财通平台直连基金公司，实际上还是基金公司直销行为；另一方面，则是通过其他第三方基金销售机构卖基金。上述两种形式之下，腾讯只作为一个导流的端口而存在，无法参与到具体的交易流程。

在2017年年初，关于第三方销售平台是否可以找外部机构做引流的问题在行业内引发颇多争议，甚至出现了部分无第三方销售牌照的机构尝试设置基金销售引流端口被关闭的情况，在第三方销售的权限问题尚未完全厘清之前，获得独立的基金销售牌照对腾讯而言无疑是最佳防御手段。

2018年1月4日，一家第三方销售机构相关人士向21世纪经济报道记者指出，互联网平台在引流方面存在不少乱象，例如许多第三方理财小公司并没有销售牌照，但却直接给客户卖基金或其它理财产品，通过走有销售牌照公司的通道，拿部分返点费。对于真正想开展基金销售的公司而言，持牌是必不可少的。

对于腾讯获得基金销售牌照后具体如何展开接下来的工作，业内也有不少讨论。沪上一位公募电商总监分析称，“理财通的系统可能需要进行改造，现在理财通对接的基金非常少，未来理财通作为一个重要入口必然要接入大量的基金。”

不过，如何去铺设这个界面也需要慎重考量。上述公募电商总监认为，微信端可能不会做太多太重的内容，因为腾讯对用户体验的追求极高，因此更多可能结合用户需求本身去做改造。

巨头混战洗牌加剧

腾讯的入局，令基金第三方销售市场再度硝烟四起。

在腾讯之前，基金第三方销售市场的寡头竞争格局已经逐步成型。目前占据了基金销售市场较多份额的包括天天基金、蚂蚁财富、好买基金、同花顺、上海陆金所等，此外京东金融也在去年涉足这一领域。

各机构中，天天基金和蚂蚁财富被认为是当前最具竞争力的两大基金销售巨头。腾讯的入局，对于这两家公司而言也率先构成挑战。

2018年1月4日，一位第三方销售人士评论称，东方财富、蚂蚁金服的销售量和其它公司已经不是一个量级，去年入局的京东基金超市虽然热闹了一阵，但炸不出多少水花，而好买和陆金所的志向不在公募基金，因此腾讯开展基金销售业务后，将最终与东方财富、蚂蚁金服构成三足鼎立的竞争局面。

相对而言，目前腾讯的布局相较东方财富和蚂蚁金服而言还显得较为落后。一方面，腾讯至今未组建专门的金融集团，其在金融方向的战略也一直较为模糊，拿到诸多牌照后如何铺开需要摸索；另一方面，金融业务的展开还需要金融人才的储备。

对拥有巨大流量优势的腾讯而言，正式介入基金销售领域优势重重。有业内人士甚至叹言，“腾讯如此大的流量和用户规模，躺着都能做起来，只是时间早晚的问题。”

巨头混战之际，小的第三方基金销售平台面临的则是生存问题。一位从某第三方销售平台创业团队离职不久的人士向21世纪经济报道记者坦言，离职是因为看不到希望。

上述人士表示，“现在基金第三方销售平台的发展推进很艰难，因为小公司跟那些巨头完全不是一个重量级，公司各个方面都上不来，公司不再愿意投入。我们整个团队人员也一直在流失。”

对于难以拓展基金销售业务的公司而言，牌照成为它们手上最重要的砝码，这得益于基金销售牌照含金量的不断攀升。

证监会披露的数据显示，截至2016年9月共发出独立基金销售牌照107张，随后第三方独立基金销售牌照的审批窗口被关上，2017年仅1张获批。因此，基金第三方销售牌照价格一路飙涨，最新市场报价甚至已经飙至7000万元至8000万元不等。

多位业内人士表示，在基金销售牌照成为稀缺资源的当下，待价而沽将成为更多小公司的选择。当然，仍然有希冀寻求突破者，只不过这条道路或许会越发艰难。