获阿里系战略投资

6月15日晚间，卫宁健康发布公告称，上海云鑫拟通过股份协议转让的方式获得卫宁健康5.05%的股权，交易对价约为10.58亿元。而上海云鑫正是蚂蚁金服旗下的全资子公司，也是其对外投资的重要平台。

与此同时，上海云鑫还将出资1.93亿元对卫宁健康旗下子公司卫宁互联网科技有限公司（下称“卫宁互联网”）进行单方面增资，获得卫宁互联网30%的股权。前后加起来，蚂蚁金服此次借道上海云鑫对卫宁健康的投资金额合计达12.51亿元，并且不排除其未来12个月内继续增持卫宁健康股份的计划。

而就在不久前，腾讯还以12.66亿元向另一家医疗信息化龙头东华软件进行了注资。阿里腾讯等巨头抢占医疗软件上市公司与政策利好明确不无关系。

4月26日，国务院办公厅发布《关于促进“互联网＋医疗健康”发展的意见》，要求大力推动互联网、人工智能等先进技术在医疗健康领域的应用。

在此背景下，在B端拥有较大优势的卫宁健康此次联合手握巨大流量的蚂蚁金服可谓强强联手。除了股权投资，上海云鑫与卫宁还签署了框架合作协议，将结合蚂蚁金服、上海云鑫及其各自关联方在区块链、金融云、信用认证、智能客服等各项能力，与公司和卫宁互联网在医疗领域的相关业务能力互补。

各方基于各自平台和业务的优势，试点医疗支付和支付宝的应用融合，充分利用支付宝领先的第三方支付行业经验技术及用户实名认证能力，开展医疗费用支付等合作。

卫宁健康高级副总裁、董秘靳茂接受《证券日报》记者采访时表示：“此次与蚂蚁金服的合作涉及三大层面，入股上市公司、入股子公司卫宁互联网和签订框架合作协议。蚂蚁金服此前与易联众、创业软件等上市公司仅仅是签署了合作框架，卫宁软件是资本层面合作的第一家。由此可见蚂蚁金服与卫宁健康将是在战略层面的深度合作，而非单纯的财务投资。”

据了解，此次蚂蚁金服入股的卫宁互联网即是作为协同四朵云的创新服务平台。“卫宁互联网直接控股的卫宁云医，有望率先与蚂蚁金服进行合作。目前股权还没交割完成，等交割完成后，蚂蚁金服会安排相关人员参与董事会制定经营目标，由业务部门展开具体合作。”靳茂表示。

广发证券首席分析师刘雪峰认为，此次云鑫投资增资卫宁互联网，有望提升纳里健康C端获客能力；而卫宁健康、卫宁互联网当前的医院、医生资源有利于蚂蚁金服或其关联企业在处方流转、医疗支付业务领域的实施和获客，公司相关互联网医疗业务发展有望驶入快车道。

互联网健康领域竞争激烈

值得注意的是，目前的互联网医疗健康领域已经被丁香园、寻医问药网、好大夫在线、健康160、微医、春雨医生等老玩家相继瓜分市场。

卫宁健康作为后来者充满挑战。互联网企业最看重的是产品和用户体验，记者下载了“纳里健康”app体验了一把：总体感觉用户活跃度低，体验一般。该app在苹果应用商城的评论数只有5个。

对此，靳茂认为，卫宁健康和平安好医生商业模式截然不同，平安好医生自建医生团队一定程度上与医院是竞争关系，并且在医生招聘和导流上投入巨大；而纳里健康目前的流量入口主要来自于医院以及医联体，通过他们的微信公众号连接到纳里健康的云平台，仅作为病人二次复诊时使用，因此与各个医院是合作关系。

靳茂表示：“我们尚未开始做大规模商业推广，也是导致应用商城下载量比较低的原因，这与我们目前的发展阶段有关。云医目前的战略为集中精力覆盖医院，要把原本传统业务积累的5000多家客户转化到平台上。等医院数量达到一定程度，才会加大在产品运营、用户运营上的投入。”

借力蚂蚁金服，卫宁健康能否弥补流量短板、加速突围？卫宁健康表示，通过本次合作，公司将借助支付宝流量入口，实现公司创新业务与互联网金融、移动支付业务在全国范围的对接和推广。

不过即便是支付宝提供流量入口目前竞争也很激烈，支付宝在“医疗健康”的板块中已经与联众空间、微医、好大夫等多个app合作。“我们和蚂蚁金服达成协议，如果有多个合作，在同等条件下将会优先推荐对方。”靳茂如是说。

互联网医疗企业目前普遍处于亏损状态，卫宁健康也不例外。2017年中报显示全资子公司卫宁互联网营业收入为569万元，净利润为-1619万元；联营企业钥世圈（云药）2017年全年实现营收3477万元，净利润为-1256万元；2017年联营卫宁科技（云险）实现营业收入883万元，净利润为-4476万元。