原标题：互金上市阵地转变：你我贷递交上市申请，赴美IPO再添新兵

尽管强监管奠定了2018年互金行业的总体基调，互金中概股也难逃“破发魔咒”，但互金企业的上市热情并未因此熄灭。近日，互金企业赴美IPO队伍再添新兵。

根据美国通用会计收入确认准则（US GAAP ASC 606）， 2017年，嘉银金科的净收入为22.509亿元人民币（约合3.277亿美元），2018年前9个月则为21.717亿元人民币（约合3.162亿美元），较去年同期增长46.7%；净利润方面，2017年为5.395亿元人民币（约合0.786亿美元），2018年前9个月为4.494亿元人民币（约合0.654亿美元），较去年同期增长13.4%。

随着中国互联网金融合规整治的不断深入，2018年以来，多家互金平台迈开海外上市步伐，谋求资本加持，以面对行业调整带来的阵痛。51信用卡、品钛 、小赢科技、微贷网、360金融等一系列互金企业陆续在中国香港或美国上市，再次掀起境外上市潮。

你我贷赴美IPO

从招股书来看，你我贷出借人对平台显示出较高忠诚度。2018年1~9月重复出借人为21.6万人，去年同期为11.6万人，同比增长86.2%。2018年1~9月撮合出借金额为192亿元人民币（约合28亿美元），其中96.1%的出借金额来自重复出借人。借款方面，2018年1~9月活跃借款人数为238.5万人，去年同期为177.3万人，同比增长34.5%。

获客难、成本高已成为互金行业普遍问题。招股书披露，你我贷的资产端获客成本占比为3.0%，低于行业平均水平的3.4%。你我贷提供额度为5000元至30000元人民币不等的借款产品，2018年1~9月借款人平均借款金额为6846元人民币（约合997美元）。

该公司创始人及执行董事严定贵先生通过New Dream Capital Holding Limited持股58%，为最大单一股东及控股股东，公司联合创始人及副董事长张光林先生通过Sunshinewoods Holding Limited持股12%。Dream Glory L.P。持股比例则为27%。

为了寻求合规转型发展路径，各家互金企业也纷纷调整战略部署。为了合理控制金融风险，降低边际服务成本，嘉银金科在招股书中表示，发行募集的资金，主要用于加强技术能力，尤其是大数据分析和风险管理能力，推动“数据+技术”双轮驱动战略更好落地。

从港股转战美股

嘉银金科对资本市场一直情有独钟，公司曾于2015年12月在全国中小企业股份转让系统（新三板）挂牌，但在2018年初，嘉银金科从新三板摘牌，并启动赴美上市进程。

虽然，互金企业在拥抱合规及转型金融科技的过程中，规模收缩已成常态。但与此同时，平台为了应对行业波动和长期发展，也做了很多防御性措施。在监管政策频出、经济下行压力加大、行业竞争不断加剧的背景下，选择上市被业内认为是迈出合规发展的关键一步，以求在行业寒冬之际发展突围。

值得注意的是，今年互金企业上市路线呈现出由港股转战美股的趋势。普华永道统计，2018年上半年，香港共有108家新股上市活动，比去年同期增长50%。在此轮赴港上市大军中，也有不少互金平台的身影，例如，维信金科（02003.HK）、汇付天下（01806.HK）、51信用卡（02051.HK）等多家互金企业。

上半年，互金企业偏爱港股主要是由于美股行情瞬息万变、港股上市速度较快。一位券商投行人士对第一财经记者表示，港股在审核速度方面具有优势，从项目立项到上市敲钟，大概在8到10个月左右。时间节奏快、满足融资需求、获得品牌背书、提升对平台的信心等都是平台此轮赴港上市的原因。

但随着中国监管政策趋严，互金企业冲击港股IPO并不是一帆风顺。凡普金科于2018年4月23日向港交所正式递交招股书，招股书显示，因备案的不可控性以及尚不知晓存管银行华夏银行能否通过互金协会的资质测评，公司旗下的爱钱进存在不能及时备案的风险。

港交所官方此前披露资料显示，凡普金科提交的IPO申请目前已经处于“失效”状态，意味着此次IPO流程已经不会继续，如果公司方面还有继续上市需求，需重新递交材料。

另有券商投行人士对记者表示，合规问题是港交所关注的重点。“实际利率不可以超过规定水平，不可以用咨询费、信息费等名目提升实际利率。”由于在备案方面具有较大的不确定性，导致港交所对互金企业上市持有谨慎态度，审查趋严或成为企业转换上市地的原因之一。

2018年下半年起，互金企业扎堆赴美IPO趋势显现。 7月起，品钛（NASDAQ：PT）、泛华金融先后向美国证券交易委员会递交招股书。随后，微贷网、小赢科技、萨摩耶金服、360金融也先后宣布赴美上市。

业内专家分析，相比美股市场，港股市场更加关注平台的合规属性，网贷平台冲击港股IPO的难度较大，因此为了提高上市的成功率，多把美国上市作为第一选择。

结语：相比2016年56家新三板企业摘牌，2017年全年新三板摘牌公司数达到709家。进入2018年新三板退市潮依旧汹涌，而互金概念股也加入了摘牌大军。 无场景的现金分期行业在经过多次整顿后，早已过了风口期，在鼎盛时扎堆在美国上市的平台都在寻找新的业务突破点，但也有平台在此时寻求在资本市场的突破。