原标题：优信二手车超7300万股今解禁 上市半年迎“大考”

12月27日，是优信二手车上市满半年的日子，也是公司股票解禁的日子。

从市值层面来看，截至北京时间12月26日收盘，优信的股价为9.35美元/ADS，总市值为27.34亿美元。

从目前的情况来看，这个价格超过了9美元的发行价，值得注意的是，在此之前优信的股价曾经下滑至最低至2.86美元，12月6日，优信宣布和与淘宝合作，股价随后一路窜高至9.35美元附近。

股价回升后解禁股来临，此前的招股说明书显示，优信除创始人戴琨持有24.9%股权外，其余均是机构股东，持股比例高达41.5%。

换句话说，这些机构股东持有的股票都可以上市交易，大量股票解禁将对后续股价将会直接产生影响。

上市半年股票解禁

今年6月27日，优信二手车顶着“中国二手车电商赴美上市第一股”名头上市，但遗憾的是市值与融资总额倒挂频现，股价从9美元/ADS下滑最低至2.86美元/ADS，一度折损最高达七成。

不过，12月6日，优信宣布与淘宝宣布在B2B、B2C以及汽车金融等领域开展战略合作，共建一站式购车解决方案，戴琨称跟淘宝的合作“开拓了一个全新的流量疆域”。

上述消息发布之后，优信股价开始一路回升，市值也冲到昨日晚间的27.34亿美元。股票回升的同时，公司面临解禁期的到来。

根据美国证券法的规定，限制性股票在上市6个月后，既获得了豁免登记，也满足上市时的承诺，之后便可自由交易。

从股东层面来看，董事长兼首席执行官戴琨实益持有1980.51万股普通股，持股比例为24.9％。每个美国存托凭证（ADS）相当于3个A类普通股。

主要（限售股）股东的持股比例如下：Jeneration Capital持有1773.84万股普通股，持股比例为22.3%；Kingkey持有1181.75万股普通股，持股比例为14.8%；Redrock Holding Investments Limited持有1121.97万股普通股，持股比例为14.1%；百度（香港）有限公司持有798.32万股普通股，持股比例为10.0%；老虎环球持有709.82万股普通股，持股比例为9.0%；Hillhouse UX Holdings Limited持有667.56万股普通股，持股比例为8.4%；Xin Gao Group Limited持有478.36万股普通股，持股比例为6.0%；LC附属基金持有588万股普通股，持股比例为7.4%。

按照上述股份来看，优信至少面临超7319万股普通股的解禁。

可转债到期“危机”

业内人士认为，对上市前的原股东而言，他们的成本价远比发行价低，当前股价可谓是利润丰厚；解禁以后，他们有理由获利了结。如果按照这样的思维，这些股票将在解禁后面临较大的股价压力。

值得关注的是，如果优信股价不能在2019年6月末达到9.72美元以上，优信二手车上市所募集的1.75亿美元（折合约12亿元人民币）债转股，将变成要偿还的债务。

从财务的层面分析，优信压力不小，根据优信2018年第三季度财报，公司第三季度营收同比增长59.6%。第二季度、第三季度亏损。

同时，其现金流部分显示，第三季度现金及短期投资共计12.6亿元人民币，短期负债高达6亿元人民币。

从上述情况中可知，若股价到时候不能达到9.72美元/ADS，以及第四季度还存在持续亏损，优信的资金将面临较大压力。

结语：伴随着互联网产业的发展以及传统二手车行业的迅速 " 触网 "，二手车电商也在近年来开始兴起。相比人均0.8辆二手车的美国市场，中国14亿人口催生的人口红利，远没有达到天花板，随着新能源汽车的普及，汽车这个诞生不过100年多的交通工具，已经在市场演进中具备了更多细化的功能和意义——旅行、环保、家庭伴侣、甚至是自我认同感的异化，二手车交易，也会迎来更加蓬勃的第二春。